您的位置: 旅游网 > 影视

尹飞小微金融2015瞎子背瘸子

发布时间:2019-10-21 18:51:11

尹飞:小微金融2015,瞎子背瘸子

传统小微金融公司不值钱

八千家小贷公司、六千家典当行、两万多家担保公司,以及难以数计的民间借贷公司,这些公司是传统小微金融公司的主体。这些传统公司大多是靠老板本人多年的地方人脉关系做业务,信贷规模多在几千万元到几个亿之间。员工一般不超过十个人,谈不上什么管理,更谈不上什么科技。这样的“公司”要技术没技术,要管理没管理,要团队没团队,要文化没文化,要品牌没品牌,除了资本之外,站在公司角度,是没什么价值的。

当然,这个领域也有一些不错的公司

,其信贷技术、团队管理都达到了一定的水平。简单来说,信贷资产数量反映了业务规模,员工数反映了管理水平、有效客户数反映了经营稳定程度。如果我们把信贷资产规模过十亿元、员工数过千、客户数过万、且持续经营了五年以上的作为“优”的标准,那么,达到优的传统小微金融公司恐怕只有十来家;把信贷资产规模过亿元、员工数过百、客户数过千、持续经营三年以上作为“良”的标准,那么,达到良的传统小微金融公司估计也就一两百家左右。但即使这样“优”、“良”的公司,在资本市场上价值也不高。最近香港上市的佐力小贷(06866),上市前资本金8.8亿元,上市募资3亿多港币,现在总市值才15亿多人民币,几乎没有什么资本溢价。去年上市的翰华(03903),是国内担保行业内非常优秀的公司,无奈流血上市。更早上市的中国汇融(01290),是国内典当行业的翘首,资本溢价也差强人意。资本市场几乎完全不看好这一类传统金融公司。

新型互联小微金融公司失败率高

首先,P2P和互联金融并不能画等号。几千家所谓P2P公司,大多数都是纯线下模式,也就是民间借贷换了个洋名词而已。其中真正在经营互联业务的大概只有几百家,这几百家大部分也处于几十个员工、几千万元信贷资产的规模,互联金融业务如何经营还在探索和试错阶段,其经营也就是简单粗暴的“高收益、打广告、发软文”几板斧,经营历史太短,大部分都不到一两年。这样的公司,价值能有多大?

即使互联金融P2P,大多实际上做得还是传统银行模式,把风控和担保集中在交易平台。这样的经营模式,只是用互联解决了资金来源问题,理论上比传统银行的物理点模式成本低。而风险管理都集中在P2P平台,且承诺兜底刚兑,而信贷客户获取和风险控制技术管理手段和传统银行一样,这样就和传统银行的商业模式很相似了,也就必须接受资本充足率约束,也就陷入了“利润增长——资产增长——消耗资本”的模式。经营好的情况下,利润不断增加,但不能分红,因为资产规模不断膨胀,就必须不断增资扩股。传统银行往往代表的是稳健,而不是高成长、高市盈率。所以,即使打着“互联金融”的旗号,但实际还是用传统银行模式在经营的公司,即使上市,也很难收获高资本溢价。

当然,也有少数公司在真正的互联金融方面做了开创性的工作,这些公司确实有理由获得资本市场的追捧。美国刚刚上市的Lending Club、国内的蚂蚁金服(P2P招财宝+阿里小贷),他们的经营模式已经和传统银行模式有很大的不同,不但获客互联化,风险控制也互联化。国内的陆金所在去年开始去担保化之后,也逐渐开始摆脱平安传统金融的影响,逐渐展现出真正互联金融的创新。这些公司,市值(估值)上百亿美元、上千亿美元,都是有机会的。

无论你来与不来,互联金融就在那里,只增不减

不管你做还是不做,互联金融的发展都不可阻挡。五年之内,互联金融领域很有可能会形成一个比较合理的生态体系,大中小公司各得其所。其中,管理资产规模过万亿的大公司会有十来家,它们的市值大多超过百亿美金——我们现在基本上都可以猜出它们的名字;管理资产规模在千亿元级别的中型公司大概会有几十家上百家,它们的市值大多超过十亿美金——我们现在不知道会是谁,但我下面会给出方法,怎么成为这样的公司;而管理资产规模在几十亿上百亿级别的“小而美”公司可能有上千家,它们的市值(估值)多在十亿人民币——“小而美”的互联金融模式怎么做我讲课讲过很多次了,这里不展开了。

瞎子背瘸子

那么,我们怎么才能成为一家优秀的中型的互联金融公司呢?

未来一家优秀的互联金融公司,我想一定具备三个方面的因素: 传统小微金融管理运营经验 + 互联运营管理经验 + 真正理解支持互联金融的资本。我在多次同行交流时感慨,传统金融的文化和互联文化大相径庭,很难融合,强行捏在一起的结局往往是双输。当然,如果融合的好的话,那么起到的作用就不是加法,而是乘法。陆金所计葵生最近也讲,回顾陆金所这几年,他认为最有意义的,是成功地把金融和互联的文化整合到一起。陆金所目前有3种人,金融背景的,互联背景的,以及扮演桥梁和转换器的人。第三种人要做好协调,把金融背景的人的需求用通俗的方式解释给互联背景的人,让后者能够将其完完全全地转化为互联的客户体验。计葵生自己是第三种人。能同时理解传统金融和互联、并能做好两者协调的第三种人现在是最稀缺的人力资源。

虽然有二三十家VC投资了所谓的 P2P,也有不少上市公司启动了P2P项目,但现在真正理解互联金融的资本还不多。如果传统金融经验和互联经验能够融合,再有真正理解互联金融的资本支持,那就是三者相乘的效应。我相信,有Lending Club上市近百亿美金市值和陆金所百亿美金估值的刺激,随着时间推移,理解互联金融的资本会越来越多,2015年,上市公司以及其他资本愿意砸几个亿人民币到互联金融的,可能会有上百家。

优秀的传统小微金融机构业务扎实,利润稳定,但往往看不起看不懂互联金融,看不清未来,就像“瞎子”,资本市场不愿意给予高估值;优秀的互联P2P贷公司,或许很有创新,但一直要烧钱,有点好高骛远,底盘不稳,有如“瘸子”,即使拿到了风险投资,失败率也非常高。如果瞎子和瘸子都能看到自己的不足,当然很有合作的可能。但可怕的是,瞎子和瘸子都很自信,不愿意合作,宁愿自己去打不擅长的仗。你看市场上,传统小微金融公司自己组建团队去做互联金融的多少?决策层里一个懂互联的都没有,就市场上招聘几个总监就开干。另一面,互联P2P公司自建线下团队的多少?要凝聚出一支成千上万人的真正有经验的传统金融团队,需要付出多少年的心血?

认识到自己的不足,最好的办法永远是市场中血淋淋的教训。过去两年,我相信瞎子和瘸子都吃了不少亏,现在是考虑“瞎子背瘸子”的时候了。其实,一些聪明的瞎子和瘸子早在行动了。2013年,人人贷和友信就在资本的推动下合并。2014年,诺亚财富投资拍拍贷,亚联财母公司新鸿基入股点融,资本合作之后肯定会带来业务层面的融合。难道诺亚和新鸿基就拿不出几千万几个亿自己来做互联P2P吗?不是它们笨,它们才是真的聪明。

当然,这几笔交易只是星星之火,2015年,资本层面的合作和并购会成为小微金融行业的主旋律。具体操作模式当然会多种多样,但我最看好的模式是: 由聪明的资本出面,整合优秀的传统小微金融机构和优秀的互联金融机构,再由计葵生说的第三种人来担任核心领导。假设是各自估值一亿人民币的传统小微金融和互联金融机构整合成功,那么这个新机构的价值肯定不止两个亿,恐怕要值五六个亿甚至十个亿。这种模式的困难在于不同团队的融合,以及不同主体之间的利益安排。

站在资本秃鹫的角度来看,公司只是它的猎物。符合上述模式的猎物不多,很容易就能排得出来。反而是计葵生这样的人才太少,即使找到了又太贵;或许愿意付的起价钱,老板又驾驭不住。

互联金融行业发展的台风肯定是来了,可惜,符合条件的猪,有点少。

宝宝如何健脾胃小孩便秘吃什么薏芽健脾凝胶作用

滨州癫痫病医院费用
梅州男科医院哪家好
南京哪家医院治牛皮癣
滨州癫痫病医院哪家好
梅州治疗包皮包茎方法
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的